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美日联手救汇，献祭的却是欧元？

　　这可能是日本和美国近年来最“温馨”的一幕。

　　在日元汇率创下近40年新低之时，美日两国近日罕见联合出手，大手笔买入日元干预汇市。据路透社等媒体报道，日本央行或已动用了约870亿美元的资金储备，而美国财长贝森特上周五的待办清单上则写着“买入日元，50亿—100亿美元”的计划。

　　两国上一次联手，还要追溯到2011年东日本大地震后——彼时，美日为应对日元极速升值而共同卖出日元。

　　时隔15年之久，还是真金白银的购汇，美国此举看上去颇为义气。特朗普8月2日对媒体表示，“支撑日元汇率是两国友谊的象征。我们随时都会支持日本。”

　　然而，事情真这么简单吗？

　　就在两国联手救汇后不久，英国《金融时报》披露：美国财政部此次买入日元，并非像常规操作那样卖出美元，而是通过卖出欧元来实现的。汇丰分析师形容此举“极不寻常，甚至可能史无前例”。

　　面对相关质疑，贝森特向媒体解释，卖欧元买日元一事，他已向包括欧洲各国央行在内的欧洲合作伙伴保证，这只是一次“资源的重新配置”。

　　美国出手救日本，献祭的却是欧元。两国干预行动过后，欧元兑日元汇率自高位连续两日下跌，一度跌破180关口。

　　有人不禁要问，同为美国盟友，为何“厚此薄彼”？

　　答案不难理解：欧元和日元作为美国外币储备的两大构成部分，买谁、卖谁，完全取决于美国自身利益最大化的需要。

　　“美国之所以同意参与这次协调干预，是因为这符合其国家利益，可以以极低的成本换取巨大的潜在利益。”牛津经济研究院日本经济主管长井滋人对BBC新闻表示。

　　如其所说，市场分析一致认为，美国此时对日元从长期旁观转向直接下场，核心原因只有一个：担忧日元贬值给自身带来负面影响。

　　一方面，若日元持续下跌，日本当局或抛售更多美元资产买进日元，对美元、美债等资产不利。

　　东方证券分析指出，日元问题背后是美国债务问题。作为美债最大的海外持有国，若日本出售美债，会加剧美债长端利率上行压力，推高美国长期融资成本。

　　路透社提到，美国意在避免直接抛售美元导致自身货币走弱，同时维护强势美元的形象。同时，美元走软也会让美国遏制当前国内通胀变得更加棘手。

　　另一方面，北京师范大学教授、经济学专家万喆认为，若日元持续暴跌，可能会触发亚洲金融市场动荡，最终都会向全球，包括美国传导。

　　因此，不难看出，美国这次出手，表面是救日本，实则是救自己。

　　不过，这场“友谊的象征”能持续多久，还要打个问号。

　　有分析认为，美国不会全力托底日元，因为如果持续参与干预，美日贸易动态变化、“卖出美国”情绪升温、金融市场波动等都会朝着不利于美国的方向发展。

　　对日本而言，短期干预只能为日元争取部分时间，要真正扭转贬值趋势，日本政府需要财政改革，找到稳定财源以缓解市场对财政恶化的担忧，但这对当前麻烦缠身的日本政府来说并不容易。

　　福冈金融集团首席策略师佐佐木融指出，日本在获得美国支持后，需要回应美国希望日本央行提前加息的期待，9月加息或许成为日本政府的必选项。

　　美元霸权下，没有新鲜事。今天卖欧元救日元，明天或许又要卖日元救美元——只要利益需要，没什么是不能“重新配置”的。所谓的友谊，在交易面前，也只能是明码标价。

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